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申請條件

● 持有土地（農地、建地）持分可。

● 持有房屋，坪數不限，屋齡不拘。

● 20歲以上皆可辦理（沒有銀行65歲以上不可辦理的限制）。

● 向銀行貸款者，或未貸款者。 ● 已經向當舖或私人借貸者（可代償）。

● 負債比過高，銀行退件，個人信用瑕疵皆可辦理。

● 免徵信，免保人（退票，卡債過高，房貸遲繳）皆可承作。 申請需備文件

● 身分證正本，印鑑證明。

● 土地，建物所有權狀（正本）。

  一葉而知秋，而今天落葉繽紛，還沒感到季節的變化嗎？

中央大棋局揭秘房價要暴跌 股市沒戲

  利率對資產價格的影響可以從最常用的現金流貼現模型來解釋。這個模型認為，未來現金流的貼現值之和就是資產價格。假設資產的未來現金流不變，預期收益率/貼現率/利率的上漲，會使未來現金流的現值減小，即資產價格減小。

  現象後面的路徑

  這次流動性大潮的變化也同海嘯之前的潮水一樣詭異。首先，全球的流動性洋流發生瞭變化。在過去較長一段時間裡，都是新興市場國傢在輸出流動性(窮國 給富國借錢，這本身也是咄咄怪事)，而2008年以後，美聯儲左右著全球的流動性(受傷並泛濫的美元仍然顧盼自雄，不知道這種情況能持續多久)；其 次，2013年開始，美國在搖擺中繼續寬松，而新興市場和中國先後出現瞭明顯的緊縮。那麼，美國"沒有時間表"的寬松能否再次"惠及"中國市場？

  在過去較長的一段時間裡，儲蓄、熱錢、出口貿易順差、央行貨幣政策和公開市場操作，是流動性的主要來源。而現在，我們可以看到，幾乎每個流動性的來 源都在萎縮。此外，過去通過銀行體系進一步創造出流動性的信用過程已經被"影子銀行"體系和債券市場的發展所削弱。而投資和滾動存量債務對流動性的需求卻 依然旺盛，雖然錢多，但要錢的地方更多。一句話，流動性潮頭已經轉向，緊縮大趨勢已經確立。

內容來自sina新聞

  事情發生的先後順序不一致，結果可能就有天壤之別。2006年印尼海嘯來臨之前，海邊居民發現海水出現大面積的深度退潮，有天真的遊客去裸露的海底撿拾難得一見的貝殼，而個別有經驗的海邊居民開始往內陸高處跑。幾小時之後，"大海站起來向你走來，"造成巨大傷亡。

  有美國人稱美聯儲的QE是一個"beautiful deleverage"，這種審美取向讓人想到醜和美的對立統一。美國人有樂觀的一面，也從不忘記自己表揚自己。他們的去杠桿化就是杠桿支點的轉移：杠桿 從私人部門轉到瞭公共部門，美聯儲的資產負債表極度膨脹，支持著企業和傢庭的去杠桿化，最終靠美元的獨特地位，由世界買單。即使這樣，長期看，是虧是賺也 難說。但長期大傢都不在瞭，所以起碼美聯儲通過透支美元為現在的美國人民服務，這就是它的beauty。

  失之東隅，收之桑榆

  在今天利率半市場化的情況下，衡量短期資金成本，不僅要看各個存款利率，而且要看各種"類貨幣市場基金"的利率。我在比較寬泛的概念上用"類貨幣市 場基金"：包括銀行的一年內的理財、基金的貨幣市場基金、券商的短期資產管理計劃、信托的資金池信托計劃、各種雨後春筍般湧現的資產管理公司開發的或代理 銷售的短期投資產品/短期高利貸等等。

  它們在不斷加速存款從銀行的流失，加速"金融脫媒"化。目前互聯網上的貨幣基金規模暴漲，這除瞭互聯網的威力之外，金融貨幣環境也有利於它的增長。 早一點建立瞭資金池類業務的公司，趕上瞭這一波機會，日子會比較好過。而且，在可預見的未來，規模仍然會成長。所謂"剛性兌付"的承諾，既是壓力，也是規 模成長的機會。

  價格跳水的邏輯

  在流動性有溢價的時候，管好流動性就能有不錯的收益率，這時的信用風險不值得承擔。中國債券市場對信用風險的定價長期結構性偏低，而這一情況馬上會被市場化的力量扭轉，所以，更不應該在這個時間點上去主動選擇信用風險作為增加收益的來源。

  那麼央行為什麼不幹脆直接上調存款利率，保住銀行存款呢？這是很有意味的一個問題。

  過去較長一段時間裡，信用風險和市場風險(資產價格風險)都由流動性來維持，在不斷借新還舊中保持著。現在流動性的變化和資金成本的上漲，使得原來 的風險絕緣體變成瞭風險的超導體。風險分散的餘地在減小，而風險因素的相關性在加強。失去流動性維系的信用風險和市場風險就像兩個向下滾落的石頭，一個拽 著一個往下掉。那麼風險在市場上會如何流轉？

  最近的貨幣市場和融資市場有一系列有意思的事情發生：存款在下降；信貸增長規模在下降；銀行在拼拉存款；餘額寶一路絕塵突破1000億；債券收益率 上升較快；國庫3個月定存招標利率到6%；債券交易員又開始展露文藝才華：寫詩畫漫畫；第三方理財和擔保公司爆出一些沒有新意的"跑路"新聞。

  在衡量目前利率上漲的影響時，一定要關註事件發生的譜系次序：目前利率的上行不是正常的資金供需關系所決定的利率拉升，而是信貸在非正常的流動性寬松環境下大規模擴張之後，出現的實際利率大幅上漲。所以，此次利率變化對資產價格的影響可能會遠遠超過正常的預期。

  從歷史上看，貨幣市場基金就誕生在美國利率管制的20世紀70-80年代，本身就是為規避利率管制而生的。而我們今天泛濫的理財和短期投資市場不過 是歷史重演。它們是管制市場體系水池子中隱秘的連通器，實質突破瞭市場管制的約束，在進行市場套利和制度套利。不管喜歡還是不喜歡，它們都代表瞭無處不在 的強大市場力量。監管層容忍瞭它們的存在，隻在技術性層面加強監管，防止失控。

  銀行體系外的資金利率以各種金融創新之名被提升，同時正規市場中的利率水平也在顯著提升：SHIBOR，銀行間回購利率、國債利率、信用債利率、各個細分市場的"類貨幣市場基金"的收益率等都在往上走。

  利率的全面上漲

  18屆3中全會市場化的精神其實已經體現在央行的政策執行中：現在資金市場的陣勢就是在讓市場定價打先鋒，"市場起決定性作用"，央行主帥在後面看 著，壓住陣腳。同時，央行通過公開市場操作的技術性手段，保證瞭市場在要摔跤的時候，適時出手攙扶一下。隻不過在中國地形復雜的管制市場體系裡，這個格局 所衍生出來的金融現象熱鬧紛呈有點"亂"，讓人目不暇接，甚至讓人忽視瞭這就是中國的"市場"定價，它正在起作用。

  這裡存在不確定性，但是回顧以上羅列的各種現象，似乎美國的搖擺寬松對新興市場流動性的影響目前隻有程度的不同，而沒有趨勢性的影響，不改變新興市場緊縮的趨勢。

新聞來源http://fs.house.sina.com.cn/news/2013-11-27/08063756878.shtml

  現在資金市場正在做央行想做的，但又不方便直接從政策層面做的事。所以，我們看到央行寧可看著有銀行參與的資金市場實際調高存款利率，而遲遲按兵不 動，也不願主動調整利率。央行以不變應萬變，在目前這個全球流動性變化復雜而快速的大環境下，是理性的，保持瞭政策操作的靈活性，進可攻，退可守。貿然出 手，往往隻會被迫朝令夕改，加大市場的波動，甚至誤導市場。現在央行在給自己的槍裡填子彈，而不是先隨意把彈藥浪費掉。

  有多少行業的平均風險調整後的資產回報率能穩定達到5%？有多少行業的資產負債率超過60%？沒有廉價資金的滾動，有多少行業可以站著不倒？如果資金很便宜，可以持續維持，但兩個月的保本型的理財收益率已經站上5%，AAA的1年期債券收益率也到瞭6%。

  現在，不管你是企業傢還是投資客，想隨意滾動資金已經很難，過去和金融機構建立的"關系"已經靠不住，因為這些機構也在調撥流動性以自保。而且即使能夠高價借第二順位貸款全省皆可處理到資金，在收益不及利息成本的情況下，高杠桿開始反打，不死也傷啊。

  中國經濟政策的舵手對目前的情況是清楚的，寄希望在適當緊的政策中，經濟去杠桿的過程可以有序、可控、少痛、平穩地完成。但從政策的宣示效果看，傷 其十指，不如斷其一指。在充滿動物性的資本市場，加杠桿是騎虎難下，人們無暇體諒政策的苦心，受傷的動物反而更桀驁難馴，更孤註一擲。這個市場環境中，殺 雞嚇猴更管用，靠掛鹽水是救不回病入膏肓的病人的。

  這些事件如同紙上一些小點，當把這些點一個一個連起來的時候，你會得到一幅圖。那麼我們面前呈現的是一幅什麼樣的圖呢？

  模型的新營區房屋貸款率利試算解釋隻有參考作用，現實地看，真正決定價格的不是未來現金流的貼現率，而是現在融資現金的可獲得性，因為大多數資產都有與資產期限不匹配的負債成分，要靠不斷滾動短期債務來維持資產價格。

  所以，流動性緊張和資金價格上漲，必然形成降杠桿的壓力。那麼，杠桿通過什麼方式降下去？這裡沒有什麼訣竅，主要有：出售資產還債；破產以資抵債；杠桿的轉嫁：兼並收購，減低杠桿的同時也出賣自身；杠桿支點的轉移：從一個杠桿移到另一個杠桿。

  目前市場上的各種金融創新，一大部分都可以歸納為一個詞：資金黑市。說黑市並沒有貶義，它是對管制利率和管制市場的一個市場化反彈，符合經濟規律。 黑市這個詞在中國語境裡容易為大傢理解。我們看到，一方面：市場利率的上行、8號文壓力下銀行理財繼續繁榮、類貨幣市場基金(包括理財、資金池、餘額寶 等)資產規模的持續增加；另一方面：銀行存款在萎縮，銀行在血拼存款，金融脫媒愈演愈烈。

  去杠桿化就像女士卸妝，主動去杠桿化雖然不怎麼美，但素面朝天也輕松自在，而被迫去杠桿化更是無比ugly，整個市場會陷入侏羅紀公園。不管是何種去杠桿方式，市場上的賣傢會大量增多，從而對資產價格形成壓制。

  那麼，中國會不會也來個"beautiful deleverage"?有這個可能。中國企業資產負債表一般都有以下特點：資產負債率高，短期債務比例大，現金盈利弱。這些特點在2011下半年的債市 波動以後，不但沒有好轉，反而更加嚴重。但在國傢開始扛這個杠桿之前，銀行得先扛一陣。銀行除瞭自己看的見的杠桿，還要擔負全社會的杠桿的重壓。資產管理 公司也許要忙於回歸主業瞭，因為人民幣還沒有讓全球人民分擔杠桿擔子的能力。

  首先，信用風險很可能將在非標準化投資產品中沖開第一個缺口。非標準化投資產品的主體是表外的信貸，往往資質較差、資產負債期限有較大錯配、真實杠 桿高於名義杠桿、操作的不透明、對短期融資的源源不斷的需要。這些特質在流動性收縮和資金成本上漲的環境中，是最脆弱的，也最容易倒下。

  其次，商業地產項 目為標的非標投資產品將受到重創。在次貸危機中，房地產抵押債券市場的問題為大傢熟知。但更慘的是商業地產抵押債券(CMBS)，許多商業地產非但沒有租 金的現金收入，而且根本就建造在沒有商業的地段。次貸危機中，CMBS 打對折賣屢見不鮮。商業地產的收益模式就是： 在經濟活力下降，企業現金盈利艱難的情況下，商業地產的高杠桿特點，再加上商業地產過剩的格局和真正有能力經營商業地產的公司有限，在這些因素的共同作用 下，商業地產將會遭遇更大的沖擊。

  第三，債券基金，尤其是成立較晚的債券基金和杠桿型的債券基金，將遭到打擊。債券投資已經遭受瞭打擊，但這還不是文藝范的交易員渲染的債市的冬天。 目前隻是流動性風險和市場風險剛露瞭個臉，另一個主要的連環殺手：信用風險，還沒有登場。當流動性風險、市場風險和信用風險的相關性進一步提升，演繹出三 鬼拍門的恐怖片，那才是債市的冬天。

  第四，內在經營性杠桿比較高、負債率高、負債結構不合理的企業，過度擴張的企業，被長期的流動性寬松泡軟瞭骨頭的企業，將會被市場上一堂生動的資產負債管理課，同時付出高昂的學費。

  第五，股市將在改革政策的利好、美國貨幣政策和中國債市巨大陰影的利空中，艱難尋找方向。債市繁榮，股市不一定好，但債市入冬，股市一定更差。這次會有不同嗎？房地產測不準，但何妨讓利率子彈飛一會。

  不敢使用ATM機的大媽大叔們都信任銀行理財瞭。這種情況下，央行是否上調存款基準利率，對資金成本的影響便不那麼重要，市場已經把實際利率上調 瞭。換言之，不管利率市場化的政策出不出，市場遲早會以它自己的方式做這件事，而今天市場就在做這個事。這也印證瞭總書記最近的講話：改革是由問題倒逼產 生的。

  對於嚴格管理的貨幣市場基金和類資金池類的短期資產管理產品/信托產品而言，資產規模將會有不錯的表現，因為它們的主要資產現金和類現金資產，正在 變得更值錢。你若有現金，便是晴天。這些產品的收益率會繼續上升，並因為其流動性相對較好，會不斷吸引資金進入。這就像一個資金市場的"黑洞"天體，有極 強的吸引力，連光線都不能逃逸出。

  一年期的國債利率到瞭4.1%，工行兩個月理財的預期收益率到5%，而10月CPI上漲3.2%，這意味著什麼？這意味著金融紀律的大錘開始擺動，資金不再便宜，盛宴之後大掃除的掃帚已經開始揮動。

  但是，隨著信用市場的風險深化，有可能會波及貨幣市場基金。對這一類產品，短融是主要的配置資產，而短融類資產的風險在升高。千萬不要在大環境對貨幣基金有 利的時候，因為個券的選擇失敗而埋下地雷。在選擇資產時，一定要對短期融資券的信用做仔細地甄別。正常市場中，短融是企業滾動流動性的主要工具，風險較 小。但在流動性風險和信用風險提升的時候，企業通過借新還舊來償付短融會變得更困難，流動性掩蓋的信用風險會在流動性工具中體現出來。

  更為重要的是，流動性的大潮現在由全球化的因素和中國模式的經濟發展模式決定，在利率實際已經半市場化的大環境中，考慮到蒙代爾三角等制約因素，央 行也隻能順勢而為，不能隨意施雲佈雨，左右潮流。央行手裡還有一張牌，接近20%的高存準率，這是中國經濟重要的一個防護墊，不到緊要關頭不會用。

  總結：利率這個金融基本要素的市場化會讓以前扭曲的資產定價重新洗牌，而調整的激烈程度取決於原來的扭曲程度。資產價格風暴的條件已經具備，流動性的導火線終於開始嘶嘶作響，未來如何演進，隻有看實踐。杞人憂天，錄此備查。

敬請關註"foshanleju"

  央行直接上調存款利率會衍生出一系列其不願看到的後果：上調存款利率是一個非常強的緊縮貨幣政策信號，它和前期的財政刺激政策以及穩增長的宏觀政策 基調是相違背的；另外，美聯儲還在寬松階段，中國上調存款利率會推高匯率，加大出口困難，引來熱錢；中國已經相對美國保持瞭凈加息，再加息過猶不及，美聯 儲的政策讓我們的央行很頭痛；央媽畢竟還是自己的愛孩子的；海外熱錢對中國的貨幣市場和短期融資市場並不信任，所以一般地，銀行理財和泛貨幣市場基金的高 收益率對熱錢的吸引力要小於存款利率上調對熱錢的吸引力。

  利率這個金融基本要素的市場化會讓以前扭曲的資產定價重新洗牌，而調整的激烈程度取決於原來的扭曲程度

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